브레튼 우즈 체제

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브레튼 우즈 체제( - 體制, 영어: Bretton Woods system, BWS)는 국제적인 통화제도 협정에 따라 구축된 국제 통화 체제로 2차 세계대전 종전 직전인 1944년 미국 뉴햄프셔주 브레튼 우즈에서 열린 44개국이 참가한 연합국 통화 금융 회의에서 탄생되었다. 이 협정을 브레튼 우즈 협정이라 부른다.[1]

주요 내용[편집]

협정에 따라 국제통화기금(IMF)과 국제부흥개발은행(IBRD)이 설립되었다. 통화 가치 안정, 무역 진흥, 개발 도상국 지원을 목적으로 하며 환율을 안정시키는 것이 주요한 목표였다.

  • 미국 달러화를 기축 통화로 하는 금환본위제도의 실시 : 금 1온스를 35달러로 고정시키고, 그 외에 다른 나라의 통화는 달러에 고정.
  • 조정가능한 고정환율 제도의 실시 : 원칙적으로는 상하 1% 범위 내에서 조정이 가능하며, 국제수지의 근본적인 불균형(fundamental disequilibrium)이 있는 경우에만 예외적으로 그 이상의 변동을 허용.
  • 특별인출권의 창출
  • 1930년대 이래의 각국통화가치 불안정, 외환관리, 평가절하경쟁, 무역거래제한 등을 시정하여 국제무역의 확대, 고용 및 실질소득증대, 외환의 안정과 자유화, 국제수지 균형등을 달성할 것을 목적으로 체결.
  • 각국에 필요한 외화를 공급하는 국제통화기금(IMF)과, 전후부흥과 후진국개발을 위한 국제부흥개발은행(IBRD)을 창설.
  • 1971년 12월 스미소니협정으로 이행하여 변질된 형태로나마 이어지던 브레튼 우즈 체제는 1973년 초 주요국이 환율을 유동화시킴으로써 IMF 체제는 브레튼 우즈 체제가 갖추었던 금환본위제라는 양대기본개념이 크게 변질된 새로운 국제통화제도로 모습을 바꾸었다.

이 체제가 지속되는 동안 제1세계 국가들은 자유무역을 기반으로 기록적인 고도성장을 이루었다.

달러 위기[편집]

제2차 세계 대전 후 피폐된 서구 각국에 대해 압도적인 금보유를 배경으로 한 미국 달러는 절대적 우위를 차지했고 국제경제상 커다란 지위를 차지하는 한편 IMF 체제 아래서도 달러는 의 대리(代理)라는 탁월한 지위를 인정받아 왔다. 또한 미국 달러는 전후 유럽, 일본 등의 부흥, 나아가서는 대한민국에 대한 원조 등 자유세계의 번영기금으로 천문학적인 금액이 투하되었다. 그러나 1950년대 말부터 서구의 눈부신 경제성장에 비해 미국경제는 정체하고 국제수지도 만성적이고 대폭적인 적자를 누적시켜 금 준비와 대외 단기달러채무 잔고의 비율이 악화되기 시작했다. 이렇게 비롯된 달러의 지위 동요는 1960년 가을에 표면화되어 그 후 이런 경향은 만성화되고 심각화되어 금융 위기달러 위기(dollar 危機)로 이어졌다.

붕괴[편집]

베트남 전쟁 등으로 인한 미국의 국제수지 적자가 발생하고, 전비조달을 위한 통화량 증발에 의한 인플레이션으로 인해 달러 가치가 급락하자 일부 국가들이 금태환을 요구하였고, 결국 금태환 정지선언인 1971년의 8·15 닉슨 조치는 이런 달러위기의 타개를 꾀하는 것으로 받아들여지나 이 조치에 따라 브레튼 우즈 체제가 붕괴, 국제 통화제도는 혼란에 빠지고 세계무역은 축소화의 경향을 지지게 되며 한편 후진국에는 악영향을 주었다.

로베르 트리핀은 금본위제도가 유동성문제와 신뢰성 문제라는 양자의 딜레마속에서 무너질 수밖에 없는 체제 였다고 지적한 바 있다. 유동성 문제란 세계 경제의 발전과 함께 달러의 수요는 많아지나, 금의 생산량은 제한적이므로 발생하는 문제이다. 만약 유동성 문제를 해결하기 위해 달러의 공급을 증가시킨다면 달러 가치에 대한 신뢰성이 하락하는 문제가 발생하는 딜레마에 봉착한다는 것이다.

금환본위제는 국제수지 자동조절기능의 약화와 통화팽창 가능성이란 약점때문에 1929년 대공황을 계기로 1931년 붕괴하게 된다. 따라서 이때의 무역정책을 보면 강력한 보호무역조치가 만연하는 경향이 나타났었다. 특히 1930년대의 세계대공황은 국제통화질서를 회복하기 어려운 결정타를 가하였다. 주식시장의 붕괴는 급속히 전 세계로 확대되어 유럽각자의 연쇄적인 파산을 불러일으켰고, 그 후 미국마저 달러화의 평가절하를 단행하여 주요선진국은 일시적인 변동환율을 채택하게 되었다. 여기서 금본위제도는 붕괴되고 말았다.

붕괴 후 세계경제 동향[편집]

금본위제가 붕괴 한 후, 세계경제는 걷잡을 수 없는 혼란에 빠졌다. 우선 각국이 보호주의를 강력히 추구하여 관세장벽을 높여가는 한편, 수입할당제, 수입허가세 등 비관세 수단에 의해 무역규제도 나타나게 되었다. 뿐만 아니라 경쟁적인 평가절하가 만연됐으며, 대영제국, 스칸디나비아, 포르투갈, 일본을 중심으로 하는 파운드 블록, 북중남미국가를 중심으로 한 달러블록과 같은 블록들이 형성되었다. 그 결과 자유무역은 자취를 감추고 자유무역원리와 금본위제에 뒷받침을 받았던 20세기 경제질서는 완전히 붕괴되었다.

신 브레튼 우즈 체제 등장[편집]

  • 신 브레튼 우즈 체제는 아직 실체가 없는 시스템이다. 물론 신 브레튼 우즈 체제에 대한 논의가 유럽연합을 중심으로 진행되고 있고, 그 중심에 당시 유럽연합 순회의장국인 프랑스의 사르코지가 있다. 신체제의 창설을 처음 제안했던 쪽은 영국의 고든 브라운 총리였다. 브라운 총리의 제안은 첫째, 금융위기 정보시스템, 둘째, 세계 30위권 금융기관에 대한 감독강화였다.
  • 미국 워싱턴에서 'G20' 긴급정상회의가 열렸으나, 규제감독 강화와 경기부양에 관한 원칙에는 합의를 봤으나 초국가적 금융감독기구 창설에 대해서는 합의를 이루지 못했다.
  • 신 브레튼우즈 체제 대립구조 : 먼저 유럽연합 속에서는 긍정적인 측면에서 활발한 논의가 벌어지지만, 미국 쪽에서는 미국의 세계금융주도권이 약해질 수 있다는 주장 아래 서로간의 이해관계가 충돌하고 있다.

2020년 현재 금 달러 국제 상황[편집]

  • 2001년 9.11 테러이후 미국은 2001년 아프가니스탄 전쟁, 2003년 이라크 전쟁으로 직접 전비 $2조 간접 전비 $6조 큰 비용 지출은, 2020년 10월 누적 $26.7조 미국 재정 적자에 큰영향 줬고, 전쟁 비용이 미국 재정에 영향받기 시작하면서, 2008년 금융위기 전까지 국제 금값 $1,032(2001년 $$278)까지 크게 치솟았고, 미국발 금융위기로 잠시 하락했지만, 이때까지 중앙은행들은 금 매도 추세였는데, 금융위기를 계기로 금 달러 화폐 상품 가치에 대한 재평가, 금 매도 추세가 금 매수 추세로 전환됐고, 현재 주요 선진국 대부분 외환보유고 60~70%정도 금 보유하고 있다.
  • 국제 무역에서 미국 상품무역수지는 1980년대부터 현재까지 단 1년도 흑자를 기록하지 못했고, 미국에서 생산한 상품 보다 더 많은 상품을 다른 국가에 달러를 주고 수입 소비만 했고, 2011~13년 1~3차 양적완화 달러 공급으로 달러 가치가 낮아지면서 엄청난 무역적자 규모 감소 몇년동안 보였는데, 그 2011년 국제 금값은 1온스당 $1,920까지 크게 치솟았고, 양적완화가 끝나는 2013년부터 폭락 2015년 $1,046을 저점으로 반등 2018년 9월까지 평균 $1,300 유지되다, 미국 무역적자 악화=달러 미국외 유출=미국시장 화폐부족 레포금리폭등=연준 시중은행 예금지급준비금 보유 미국채 달러 발행 매입 화폐 공급 매달 $500억~$600억, 트럼프 출현, 미중 무역분쟁 시작되면서, 국제 금값이 치솟기 시작 2020년 8월 $2078까지 폭등했다, 추격 매수 분량 하락 현재 $1,900선에서 등락중인데, 금값을 자극하는 요소, 트럼프 중국 관세 때리기에도 불구하고 미국 무역수지 더 악화됐고, 미국 GDP $21조에서 $20조로 감소됐는데, 중국은 $14조에서 $15조로 성장했다. 코로나19 세계 최대 피해 미국 경제는 양적완화 지속될 것으로 보이기 때문에, 국제 금 달러 환율은 떨어질 요소가 거의 없다.
  • 국제 금값 x 달러 환율 = 국내 금값, 코로나19로 1분기 -6.5% 감소 크게 위축됐던 중국 GDP는 2분기 +3.2% 3분기 +4.9% 코로나19 안정을 바탕으로 크게 상승했고, 한국 무역에서 중국이 차지하는 비중 가장 높기 때문에, 위안 강세 추세와 맞물려 원화 강세 지속, 3월 1,283원까지 치솟았던 달러 환율이 10월 1,128원까지 떨어지면서, 국제 금값은 1,900선에서 소폭 상승세임에도 국내 금값은 환율영향 하락했다.
  • 2020년 10월 현재 전세계 중앙은행이 보유한 외환비중에서 달러 보유 $7조로 가장 많이 사용되고 있지만, 작은 변화들이 있다. 미국과 불편한 관계에 있는 국가들이 중앙은행 금보유고를 지속적 증가시키는 것으로, 러시아, 터키, 베네수엘라가 대표적이고, 터키는 국내 달러 환율이 치솟는데도 불구하고 매달 금 수십톤씩 구매결과 EU 유로 발행하는 유럽중앙은행 금보유고 504.8톤을 제치고 터키 금보유고 606.6톤 세계 12위가 됐다. 외환보유고 $3.3조 세계 1위 중국은 무역분쟁 미국 기축통화 기득권 자극하지 않기 위해서, 공식 금보유고는 큰 변화없는데, 중국 금생산 1년 400톤 세계 1위인데, 매년 평균 금 1,000톤씩 수입, 블룸버그 중국 금 수출입 보석용 산업용 집계에 따르면 이미 중국 중앙은행 금보유고는 3,500톤을 넘었고, 금보유고 2위 독일을 추월했다고 보도했다. 또, 미국채를 매년 조금씩 대체 국외 보유 1위를 일본에 내준 중국 보유 $1조 역시, 미중 관계가 대결구도 강화, 변화 가능성 낮다 중국 지도부 판단에 따라, 내수 투자에 집중하고 있기 때문에, 미국채 다른 재화 대체 속도는 더 빨라질 수 있다.(금,은, 필수 자본재)
  • 변동환율에선 국가 재정적자를 복지 재원으로 쓰지 않더라도, 원화 강세일때 집행할 필요 있는 이유는, 재정적자 발행한 화폐로 다른 재화를 구입하면 종이에 쓴 숫자가 진짜 돈이 되기 때문, 그래서 일본 재정적자는 236%나 되는데, 일본 외환보유고 90%가 미국채다. 그런점에서 2020년 9월 환율안정용 외평채 $6.25억, 7억유로 발행은 잘한 일이고, 특히 마이너스 금리 7억 유로 외평채 발행은 만기 때 갚는 돈이 더 적기 때문에, 미국 보단 좋은 유럽 경제를 고려하면 이익이 된다.
  • 국제 상품 무역에서 미국 달러기축통화를 유지하고 있는 가장 큰 원동력, 세계 상품 무역 비중 1위 석유, 2020년 7월 영국 BP 이라크산 원유 중국 수출 첫 위안화 결제 시작했다.
  • 국제 무역 통용 화폐 위안화 비중은 2%정도 낮기 때문에, 60%나 되는 달러를 즉시 대체할 순 없는 이유는 닉슨 쇼크, 달러=외상값 휴지 피해 받아들일 수 없기 때문에 불가능한데, 미국 상품 생산 보다 더 많은 달러 화폐 공급은, 국제무역통합경제 변동환율 환경에서 사실상 전세계를 상대로 조세 저항없는 간접 증세하는 것이 기축통화 달러 무제한 양적완화 때문에, 미국에 상품 수출하고 받은 달러 미국채 외환보유고 채권 상품 가치 손실 방관하게 된다.
  • 현재 미국 외환보유고는 금 현재값 정산하면 $6,000억 조금 못되고, 미국외로 발행한 달러 미국채 채무가 $7조가 넘기 때문에 10분의 1도 상환할 수 없다. 대한민국은 겨우 몇년 동안 무역수지 적자로 1997년 외환부족, IMF 관리체제 정리해고 대량실직 임금 삭감 고통 겪고 산업구조 개선 무역수지 20년 넘게 흑자 지속하는 것을 생각하면, 미국 역시 외환 부족하기 때문에, 달러 미국채 화폐 공급으로 $65,112 높은 노동 비용 거품 키울 것이 아니라, IMF 관리체제 시작 노동 비용 대폭 낮춰야 현 상황 개선될 수 있다. 양적완화 달러 미국채 전세계 시장 공급으로 달러 환율 낮추는 방법으로도 미국 노동 비용 낮추는 효과있지만, 다른 국가 화폐에 기축통화 위상 달러 가치 물타기 조세저항없는 징세하고 있는 비도덕적인 대처다.
  • 2019년 GDP $21조 세율 1년 재정 수입 $6조 7,150억 미국 재정적자 누계 $26.7조 x 현재 환율 1,129.2원 = 3경 150조원의 성격에 대해서 생각해보면, 사람들은 보통 국가 재정적자를 미래 세대 부담이라하는데, 반은 맞고 반은 틀린 얘기다. 재정적자 = 달러+미국채=시장에 화폐 공급하게되면, 생산 상품보다 더 많은 화폐가 시장에 공급, 상품값 상승하기 때문에, 재정적자 누계는 이미 시장 상품값에 반영된 것이고, 추가 재정적자는 상품값에 반영될 적자다. 재정적자 갚아야 하니 미래세대 부담 아닌가? 재정적자+이자=원리 합계 규모가 얼마가 되더라도, 변동 환율에서 화폐 발행 주체는 종이에 숫자를 써서 주면되기 때문에 100% 상환할 수 있다. 따라서 갚지 않고 지속적 재정적자 화폐 발행 물가 상승만 시키게 되는 현재 내가 부담하는 것이다. 한국 발행 원은 한국에서만 통용되는 화폐기 때문에 대량 발행해도 다른 국가 물가에 영향없지만, 미국 발행 달러는 국제 결제 화폐기 때문에, 달러 주고 상품 수입하는 미국 시장은 상품 증가 또는 균형으로 물가 영향없지만, 다른 국가는 상품 주고 달러 받아 화폐 증가하기 때문에, 달러 무역 흑자=물가 상승 + 화폐 공급 증가 저금리 상태로, 노동하고 받은 채권 예금 저금리가 상품값 상승 따라가지 못하게 된다. 미국은 그래서 막대한 재정적자가 쌓여있는데 추가 재정적자 발행 코로나19 큰 규모 지원 집행중이고, 재정 적자 = 화폐 국채 채권 공급 = 물가 상승 국민 부담 모두 받기 때문에, 복지 집행역시 전국민 모두 받는 것이 맞고, 똑같이 받더라도, 저소득층은 큰돈 부자는 작은돈이 되고, 물가 상승율 % 부담은 저소득층 금액 소액 부담, 매출 규모가 큰 부자가 부담해야 할 금액은 큰 금액이 되기 때문에, 시장경제 부익부 빈익빈 양극화 완화 효과로 재정적자 복지 재원 충당은 효과적이다. 한국 국가 신용도는 다른 국가에서 통용하지 않는 원화 발행량으로 판단하는 것이 아닌, 다른 국가에서 상품 구매 소비할 수 있는, 외화 채권 + 금 = 한국 외환보유고, 무역수지 흑자, 실질 국내 총생산 규모, 개별 회사 재정 상황이 신용 결정하고, 한국 GDP 비중 수출무역 높기 때문에, 재정적자 화폐 공급 원화 가치 하락, 달러 환율 상승이 수출에 유리하다. 미국 양적완화가 한꺼번에 집행하는 것은 아닌, 다른 화폐와 가치 물타기를 하기 때문에 달러지수가 상승하면 달러 공급하고, 다시 상승하면 공급하고 무한 반복하는 패턴 참고하면, 한국 원화는 국제 통화가 아니기 때문에 그럴 필요는 없지만, 원화 강세 상황에선 추가 재정적자 집행할 여력 생겼다는 얘기가 된다.
  • 사람이 노동으로 상품을 생산하는 이유는 상품을 소비하기 위해서고, 채권 종이 숫자를 쌓기 위해서가 아니다. 따라서 재화를 축척하는 돈을 버는 것은 소비할 수 있는 상품을 쌓아야 하고, 상품을 갚겠다고 종이에 숫자를 써서 약속한 것이 화폐, 국채, 채권이기 때문에, 화폐발행하려면 일정 비율 상품지급준비금이 필요한데, 한국은행 금보유고 104.4톤은 영국에 보관한 증서 채권밖에없고, 외환보유고 $4,205억 97%가 달러+미국채=채권이라 금융위기나 기축통화 양적완화 금융사기에 취약할 수 밖에 없다. 상품보관 가치는 채권 숫자가 변하더라도 불변이기 때문에 금융위기는 심리적 현상일뿐이다. 재화 보관 우선 1순위는 상품, 2순위가 이자가 붙는 채권인데, 상품 생산량 보다 화폐 공급량이 더 많아서 상품값 상승률이 채권 이율 보다 높다면, 은행 예금 보단 상품을 대표하는 실물 화폐 금 1년 평균 연복리 8.5% 상승 검증된 결과가 있기 때문에 유리하고, 어차피 구매해야 할 필수 자본재 구매 보관이 유리하다. 금(상품)고정 환율 아닌 변동 환율이기 때문.

같이 보기[편집]

참조[편집]

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